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大和发表研究报告指，李宁上半年业绩较预期好，收入按年增13%至140亿元，净利润跌3%至21亿元。李宁管理层维持2023财年收入和净利润率均按年增长中双位数的指引，该行认为是一个轻微的正面因素。不过，由于消费者信心不理想、去库存压力于下半年持续及面对国际运动品牌的挑战，故短期而言公司重估的催化剂有限。该行下调集团的2023至25年每股盈测7%至11%，以反映本年至今较预期弱的消费情绪及较低的毛利率预期，目标价由74港元下调至55港元，惟重申“买入”评级。

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