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研报掘金丨国信证券:华利集团订单复苏叠加产能扩张支撑业绩成长,维持“买入”评级

2023-08-03 14:10:49   来源:和讯    


【资料图】

研报掘金丨国信证券:华利集团订单复苏叠加产能扩张支撑业绩成长,维持“买入”评级:国信证券研报指出,华利集团(300979.SZ)业绩出色、下游品牌去库好转,看好后续订单回暖与产能扩张支撑业绩成长。基本面来看,看好品牌去库好转后,订单复苏叠加产能扩张支撑业绩成长。第一,下游品牌客户去库进展顺利、库存压力好转,预计公司基本面与未来订单逐季回暖。第二,公司产能积极扩张,支撑后续订单成长,预计今年新增2-3个工厂。估值方面,有望回升到疫情前头部运动代工企业25x估值中枢。考虑到二季度业绩好于预期、公司订单表现好于其他同行、控费效果显著、汇兑收益增厚利润,小幅上调盈利预测,预计公司2023~2025年净利润分别为31.4/37.1/43.6亿元(前值:29.1/37.0/44.4亿元),同比-2.6%/+18.0%/+17.5%,同时上调合理估值至73.1-79.5元(前值:69.7-76.0元),对应2024年23-25xPE。公司产能扩张为未来需求恢复储备较好弹性,品牌库存改善在即,订单能见度改善将催化估值修复,公司中长期扩张市场份额前景明确,维持“买入”评级。

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